先週予告したとおり、今週はCFTC（Commodity Futures Trading Commission）が毎週金曜日のニューヨークのマーケット引け後、東京時間の朝5時前後に発表しているCommitments of Traders Report の見方を説明したいと思います。

１．まずは下記のCFTCのウェブサイトをみてください。
http://www.cftc.gov/marketreports/commitmentsoftraders/index.htm

２．その中の下記の部分「CURRENT LEGACY REPORTS」で全米の先物取引所が出ています。ゴールドの場合はこの中の「Commodity Exchange Incorporated」（Comexのことです。）の「Futures-and-Options-Combined」の欄の「Short Format」をクリックします。これはFutures（先物）とOptions(オプション)のポジションをまとめたものです。「Futures Only」もあり、これは純粋に先物のポジションです。世の中のメディアはこちらのほうを使ってポジションを見ているところも多いようですが、リスクポジションという意味では両方を足すほうがより正しいと思うので私はFutures OnlyではなくFutures-and-Options-Combinedの数字を使っています。

CURRENT LEGACY REPORTS

３．そこででてきたページの一番下にゴールドがあります。以下がその部分。

　Non Commercialがいわゆる投資家のポジション。Commercialは銀行や証券、そしてヘッジャーと呼ばれるヘッジを目的に取引している人々、つまり顧客のオーダーや実際に使う現物のポジションが背後にあり、その価格変動のリスクを先物でヘッジしている人たちです。わかりやすく言うとNon Commercialはリスクテーカーで積極的に価格の上げ下げのリスクを取って利益を上げようとしている人々。そしてCommercialはその逆で先物市場を通じて価格の動きから来るリスクを避けようとしている人々です。Nonreportableはそのどちらにも分けられない参加者。

４．Comexの投資家ロングポジションを計算するときは、上の表から以下の数字を取り出して計算します。

<strong>(Long)
Non-Commercial Long 182,688 + Nonreportable long 64,867 = 247,555 lots
(Short) 
Non-Commercial Short 87,676 + Nonreportable short 38,091 = 125,767 lots
(Net position)
Long 247,555 - Short 125,767 = 121,788 lots

1 lot=100 onz= 3.11035 kg
121,788 x 3.11035 = 378,803 kg</strong>

となり、2003年3月5日クルーズ時点のComexの投資家ポジションは約379トンとなります。これによって毎週計算している数字で作ったのが以下のグラフになります。これはゴールドの計算の仕方ですが、ほかのメタルもまったく同様です。シルバーは同じくComex のページにあります。プラチナとパラジウムはNew York Mercantile Exchangeにあります。

https://public.govdelivery.com/accounts/USCFTC/subscriber/new?topic_id=USCFTC_25

　貴金属マーケットにおいては、Comex & Nymexの投資家ポジションの影響は非常に大きくそれだけに、自分で数字を付けていくとマーケットの動きをより敏感に感じることができると思います。おすすめします。

以上