亀井幸一郎の「金がわかれば世界が見える」

今週22、23日に予定されている米中間の次官級通商協議を前に、先週末17日のＮＹ時間の午後に流れたのが「この秋にも米中首脳会談を模索」との報道。このニュースに市場センチメントはリスクオフからオンに傾き、為替市場ではドル指数が１３ヵ月ぶりの高値から下落。売りが先行する保ち合いでの推移となっていた金だったが、このニュースを受け買戻しの動きに転じることに。ニュースが伝わったのは通常取引が前日比0.20ドル高の1184.20ドルで終了した後のこと。ファンドのショートカバー（空売りの買戻し）と見られる買いに、水準を切り上げプラス圏に浮上。そのまま1191ドル台で週末の取引を終了した。

引け後に発表されたＣＦＴＣ（米商品先物取引委員会）のデータ（8月14日時点）では、予想通りショートはさらに増え、5週連続で過去最高を更新。グロスで670トン（オプション取引を除く重量換算で）に（小数点以下切り捨て）。その結果、ロング（買い建て、658）を上回るネット・ショート（売り越し）状態になったことが判明。規模は11.4トンと小さいものの、手元のデータでは2002年8月13日以来16年ぶりのこと。

当時は取組も14万4723枚（1枚＝100オンス）と小さく、（1.5トンの）ネット・ショート状態も1週のみで終了となった。ちなみにショートの規模は48トンだった。足元の670トンの規模は破格のものと言えるが、この間の金融市場の肥大を考慮すれば不思議ではない。先週の金市場は、週後半に安値を見ているので、さらにショートが膨らんだ可能性は否めない。

先週末と同じことを書くが、先物市場ゆえに空前の規模に膨れ上がったショートは、“買い予約”が溜まっていることを意味する。ロングに関しては、一定の資金を金に投じている投資家によりロール・オーバー（乗り換え）で保持されているものが多いと思われ、この先、売り戻されるものは少ないと見られる。